整体通胀与核心通胀双双放缓加上德国进入“技术性衰退”，欧洲央行还会继续坚持紧缩吗？

欧元区核心通胀降幅超过预期，不过这种回落不太可能阻止欧洲央行进一步加息。

周四公布的数据显示，不包括燃料和食品在内的5月核心CPI同比上涨5.3%，低于4月份的5.6%，也低于预期的5.5%。 主要受能源成本下降的推动，整体CPI放缓得更加明显，至6.1%，为一年多来的最低水平。

(资料图)

这些数据将受到欧洲政界人士和货币政策制定者的欢迎，因为欧洲大陆的民众正在艰难应对严重的生活成本危机。但核心通胀的顽固性意味着，欧洲央行官员可能将继续进行紧缩，尽管德国最近陷入技术性衰退。

投资者和经济学家普遍预计，欧洲央行将在6月15日再加息25个基点，并认为可能还会再加息一次以结束加息周期。欧洲央行已将存款利率从低于零的水平上调至3.25%。

周四的数据没有改变货币市场的利率押注，欧洲央行副行长金多斯在评论这些数据时说，欧元区尚未取得战胜通胀的胜利。他表示：

“我认为我们正走在正确的轨道上，我们必须非常仔细地观察核心通胀的演变。”

与此同时，欧洲央行管委穆勒表示，可能还会有超过25个基点的额外加息，他警告称，潜在的价格压力“还没有显示出放缓的迹象”。

政策制定者表示，将消费者价格涨幅拉回2%的目标对支撑经济扩张和金融稳定至关重要，这两个领域都感受到了利率上升的影响。

德国自疫情以来首次出现衰退，突显出这个欧洲大陆最大经济体的脆弱性，尽管在俄乌冲突后，德国斥巨资保护家庭免受能源账单飙升的影响。

与此同时，欧洲央行本周警告说，紧缩政策使金融市场面临负面冲击的风险，并正在考验家庭、企业、政府和房地产行业的韧性。

不过，重点仍然是解决价格问题，这不仅包括提高借贷成本，还包括将利率在达到峰值后维持一段时间。贝莱德高级宏观策略师Laura Cooper本周早些时候表示：

“随着我们开始看到食品和能源冲击的消退，总体通胀正在下降，但显然核心指标服务业通胀继续显示物价持续上涨，这确实暗示欧洲央行将不得不在相当长一段时间内将利率维持在限制区间。”

欧洲央行行长拉加德晚些时候也表示，没有明显证据表明核心通胀已经见顶，需要继续加息周期，直到有足够的信心，“通胀能够及时回归我们的目标”。

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